fons.cat

Comparativa · Estalvi de baix risc

Dipòsits o lletres del Tresor

Tots dos s'associen a un risc baix, però la seva protecció és de naturalesa diferent. Comparem un dipòsit bancari i una lletra del Tresor amb calma. No diem quin és “millor” ni publiquem rendiments.

Darrera actualització

Qui hi ha al darrere: banc o Estat

En un dipòsit a termini, deixes diners al banc, que es compromet a tornar-te'ls amb un interès pactat. En una lletra del Tresor, prestes diners a l'Estat a curt termini. Són dos emissors diferents, i això és el primer que explica les altres diferències.

La protecció: FGD i solvència de l'Estat no són el mateix

Aquí hi ha la confusió més habitual. Tots dos es perceben com a “segurs”, però la seva protecció és de naturalesa diferent:

  • El dipòsit està cobert pel Fons de Garantia de Dipòsits (FGD): una assegurança que compensa el dipositant, fins a un import, si l'entitat no pot tornar els diners. Protegeix davant la fallida del banc.
  • La lletra no té FGD. La seva “garantia” és la solvència de l'Estat com a emissor: que compleixi el seu deute. És el risc de crèdit sobirà, considerat baix, però conceptualment no nul.

Rendiment: interès pactat o “al descompte”

El dipòsit sol tenir un interès pactat a l'inici. La lletra, en canvi, s'emet al descompte: pagues un import per sota del valor que rebràs al venciment, i el rendiment és la diferència entre tots dos. No paga cupó pel camí. No posem rendiments concrets de cap dels dos: canvien constantment i es desactualitzarien de seguida.

Com s'adquireixen: finestreta o subhasta

Obrir un dipòsit és senzill: es fa amb el banc. Comprar una lletra és més elaborat: s'adjudica per subhasta, amb un calendari oficial, i els particulars hi accedeixen directament a través del Tresor (en el marc del Banc d'Espanya) o mitjançant un intermediari. És una diferència pràctica real per a qui comença.

La comparació, fila per fila

Dipòsit a termini i lletra del Tresor, comparats (concepte, sense xifres)
Característica Dipòsit a termini Lletra del Tresor
Emissor Un banc L'Estat (Tresor Públic)
Protecció FGD fins a un import (fallida de l'entitat) Solvència de l'Estat (risc de crèdit sobirà)
Rendiment Interès pactat Al descompte: diferència entre preu i valor al venciment
Liquiditat anticipada Limitada; possible penalització si es cancel·la abans Venda al mercat secundari al preu d'aquell moment
Com s'adquireix Amb el banc, de manera senzilla Per subhasta o mercat secundari; més operativa
Fiscalitat Tributa (sense xifres aquí) Tributa (sense xifres aquí)

Liquiditat: vendre abans d'hora

Si mantens la lletra fins al venciment, en general saps quin import recuperaràs. Si necessites els diners abans, l'has de vendre al mercat secundari, i el resultat depèn del preu d'aquell dia. En un dipòsit, la sortida anticipada depèn de les condicions del contracte i pot comportar penalització. En tots dos casos, doncs, la liquiditat “real” té matisos.

Idees per recordar

  • Dipòsit = banc + FGD; lletra = Estat + solvència sobirana. Proteccions diferents.
  • La lletra s'emet al descompte i per subhasta; el dipòsit té interès pactat.
  • Cap dels dos és “sense risc” sense matisos.
  • La lletra implica més operativa que obrir un dipòsit.
  • No hi ha guanyador universal: depèn de la situació personal.

Fonts recomanades

Les normatives evolucionen: comprova sempre les fonts oficials abans de prendre decisions.