fons.cat

Tema · Fons indexats

Fons indexats

Què vol dir “replicar un índex”, en què es diferencien de la gestió activa i quins matisos cal tenir en compte. Sense recomanar cap producte concret.

Darrera actualització

Què és un fons indexat

Un fons indexat és un fons d'inversió que, en lloc d'intentar batre el mercat, busca replicar un índex de referència. Un índex és una cistella d'actius que representa un mercat o segment (per exemple, les grans empreses d'una regió). Si l'índex puja un cert percentatge, el fons hauria de moure's de manera molt semblant, menys els seus costos.

Gestió passiva i gestió activa

La diferència de fons és la filosofia:

  • Gestió activa: un equip selecciona actius intentant superar l'índex. Implica més anàlisi i, habitualment, comissions més altes.
  • Gestió passiva: el fons es limita a seguir l'índex. Menys decisions discrecionals i, sovint, menys cost.

Quina ho fa millor no es pot saber per endavant i varia segons el període i el mercat. El que sí que és conegut d'entrada és el cost, i aquí la gestió passiva acostuma a tenir avantatge. Ho comparem amb més detall a gestió activa vs passiva. Per això les comissions són un punt central de qualsevol comparació: vegeu com comparar productes.

Com es replica un índex

Hi ha dues maneres principals de seguir un índex:

  • Rèplica física: el fons compra (tots o una mostra) els actius de l'índex.
  • Rèplica sintètica: el fons utilitza derivats per reproduir el comportament de l'índex, fet que introdueix riscos addicionals (per exemple, de contrapart).

La diferència entre el rendiment del fons i el de l'índex s'anomena tracking difference; com de constant és aquesta diferència, tracking error. Són conceptes útils per valorar la qualitat de la rèplica.

Indexats i ETF

Els ETF també solen ser indexats, però cotitzen a borsa i es compren i venen al llarg del dia, mentre que un fons indexat tradicional es subscriu pel valor liquidatiu diari. Aquesta diferència operativa té implicacions de fiscalitat i de traspàs que val la pena conèixer.

Fonts recomanades

Les normatives evolucionen: comprova sempre les fonts oficials abans de prendre decisions.